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尿素创出新低 到底了吗?

http://china.chemnet.com/ 2019-11-20 09:16:25 期货日报


  本周,尿素继续下滑,11月19日,直接开盘跳空,丝毫不给多头机会。记得盘面1800的时候,市场说1700是底,1700的时候,说1600是底,好吧,现在1600以下了……熊市不言底,牛市不言顶,至理名言啊。

  供应压力仍然较大

  首先,日产方面将继续利空市场。当前日产量来看,内蒙某气头企业停车之后,日产量在13.1万吨,就四季度情况来看。西南气头停车时间缩短或者不停车,那么日产量不出意外的话或维持在12.5万—13万吨水平。而去年同期,11月中旬以后,日产已经迅速下滑至12万吨左右水平,四季度末在10万吨左右,这一产量水平在2019年应难以出现,四季度指望供应量来拉涨价格,几乎是不可能的。

  其次,库存明显高位。据统计,上周尿素生产企业库存量在90万吨左右,同比增加20万吨。自国庆假期以后,国内尿素生产企业库存连续累积,不足两个月的时间,累库40万吨,且暂未出现明显的去库信号,四季度需求弱势,库存增加本属正常,但是今年累库幅度超乎其他年份,整体仍将利空市场。

  需求继续弱势

  四季度农业需求是非常少的,而且近几年淡储情况已经明显减弱,那么无论是农业使用还是农业储备均呈现弱势。

  工业需求方面:

  一是复合肥,这将是支撑行情的重点所在,磷复肥会议已经召开完毕,复合肥开工将会陆续提升,此次生产以高氮肥为主,原料是无法使用氯化铵代替的,因此复合肥企业开工提升预计将会进行原料的采购,主要看的是其对于原料采购的态度。近几年尿素行情波动频繁,复合肥企业多进行随采随用的操作,备货量在7—15天,不会大面积集中采购,因此预计复合肥开工提升虽对于行情有所支撑,但是恐难以改善供大于求的大趋势,无法给尿素行情带来转势的影响。

  二是板材方面,板材行业受行业低迷影响,今年开工情况低于去年。据悉,今年环保仍然较为严格,且局部地区受影响要远高于往年,因此板材开开停停成为常态,局部地区板材开工受到严重影响。从磷复肥报告会分析,今年板材行业总需求量在950万吨,较去年的1200万—1300万吨减少250万—350万吨。因此,板材方面需求弱势局面难以改善。

  “印标”由利好支撑转为利空

  9月份的时候,盘面借着“印标”的消息迅速炒作,价格拉到了1800元/吨以上的高位,那时的基本面虽较当前好些,但是仍然很弱,但“印标”情绪面确实是利好的。不过从那之后,印度落井下石,招标价格一次低于一次,国内库存压力又大,想去对接只能下滑价格。此次“印标”更是如此,中标价格折合中国离岸价格在237美元/吨,倒推较国内出厂低60—100元/吨,也就是说国内企业想参与,需再次降价100元/吨,那么对市场肯定是利空的,但如果不对接,国内库存压力又难以消化,仍然是利空市场。因此,目前从“印标”来看,完全对市场形成利空影响。因此,中国尿素还要看中国需求。

  综上所述,2019年剩下的时间,尿素基本面利空大于利好,言底为时尚早,仍然偏空对待,可进行逢高做空操作。2001合约跌破1600元/吨,创出新低,但是并不建议抄底操作,前期空单可在适当位置止盈。2005合约当前跟2001合约价差达到-100以上,从历史数据来看,这个价差偏大,预计下方仍有空间,2005合约空单可继续持有。

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